Fitch potwierdził ratin Szczecina

Fitch Ratings potwierdził międzynarodowe długoterminowe ratingi Szczecina dla zadłużenia w walucie zagranicznej i krajowej (Issuer Default Rating – IDR) na poziomie „BBB+”. Perspektywa ratingów jest Stabilna. Fitch potwierdził również krótkoterminowy rating w walucie zagranicznej (IDR) na poziomie „F2”.
Fitch potwierdził ratin Szczecina

Ratingi odzwierciedlają ostrożne zarządzanie finansowe w mieście oraz racjonalizację wydatków operacyjnych, dobrą zdolność do finansowania inwestycji z własnych środków oraz bezpieczne wskaźniki zadłużenia. Ratingi biorą pod uwagę bardzo wysoką płynność oraz umiarkowany poziom zadłużenia, Ponadto ratingi uwzględniają rosnące zobowiązania pośrednie, utrzymującą się presję na wydatki operacyjne wynikającą z trudnego otoczenia instytucjonalnego oraz wzrost wydatków na utrzymanie nowo wybudowanej infrastruktury.

Fitch spodziewa się, w latach 2014-2016 miasto utrzyma dobre wyniki operacyjne z marżą operacyjną wynoszącą około 11%, tj. trzykrotnie wyższą niż obsługa zadłużenia szacowana na ok. 70 mln zł.

Powyższa prognoza jest oparta na założeniu, że miasto utrzyma wysoką elastyczność finansową oraz, że będzie kontynuować skuteczną politykę kontrolowania wzrostu wydatków operacyjnych, a dochody z podatków dochodowych i lokalnych będą rosły w związku z rozwijającą się bazą podatkową miasta.

Fitch prognozuje, że w latach 2014-2016 zadłużenie Szczecina ustabilizuje się na umiarkowanym poziomie ok. 60% dochodów bieżących (w 2013r.: 935 mln zł i 57%). W 2012r. miasto zaciągnęło zadłużenie, które zabezpiecza większość jego potrzeb finansowych w średnim okresie. Fitch szacuje, że w latach 2014-2016 wydatki majątkowe miasta wyniosą średnio 420 mln zł rocznie (ok. 20% wydatków ogółem). Ponad 50% tych wydatków będzie finansowane z dochodów majątkowych, ponieważ miasto pozyskało dotacje unijne na największe inwestycje. Jednak, w średnim okresie, zakończone inwestycje mogą wywierać dodatkową presję na budżet miasta z uwagi na wzrost wydatków na utrzymanie nowo wybudowanej infrastruktury.

Według prognoz Fitch w latach 2014-2016 wskaźniki obsługi i spłaty zadłużenia pozostaną bezpieczne. Wskaźnik zadłużenia do nadwyżki bieżącej może wzrosnąć do ok. 7 lat, ale pozostanie znacznie poniżej średniej zapadalności długu szacowanej prze Fitch na 20 lat.

Budżet miasta jest narażony na ryzyko stopy procentowej oraz ryzyko walutowe, gdyż prawie całe zadłużenie posiada zmienne oprocentowanie (80%), a 46% jest denominowane w euro. Ryzyka te są jednak ograniczane przez ostrożną politykę budżetową miasta.

Wysoka płynność oraz dobre zarządzanie płynnością są pozytywnie oceniane przez Fitch. Stan gotówki na rachunkach miasta wynosił średnio ponad 130 mln zł na koniec każdego miesiąca w 2013r., dzięki czemu miasto uzyskało 6,5 mln zł dochodów z odsetek. Miasto nie musiało korzystać z kredytu w rachunku bieżącym, który jest dostępny w wysokości 150 mln zł.

Zobowiązania pośrednie, wynikające z zadłużenia spółek, mogą wzrosnąć z 612 mln zł w 2013r. do 800 mln zł w 2015r. Fitch uważa, że zobowiązania te nie powinny powodować istotnego ryzyka dla budżetu, ponieważ spółki samodzielnie obsługują swoje zadłużenie. Szczecin może wspierać spółki w formie podnoszenia ich kapitału, jednak w relacji do wielkości jego budżetu nie będą one wysokie.

Podobnie do wielu samorządów w Polsce, budżet Szczecina jest pod presją wydatków operacyjnych. Spowodowane jest to przede wszystkim przekazanymi przez rząd zadaniami, często bez odpowiednich środków finansowych oraz sztywną strukturą wydatków.

Ratingi mogą zostać obniżone, jeśli wyniki operacyjne miasta pogorszą się i nadwyżka operacyjna spadnie poniżej 7% dochodów operacyjnej, przy równoczesnym wzroście zadłużenia Szczecina znacznie powyżej prognoz Fitch, co wpłynie na istotne pogorszenie się relacji długu do dochodów bieżących powyżej 10 lat.

Ratingi Szczecina mogą zostać podniesione, jeśli nastąpi trwała poprawa wyników operacyjnych miasta, marża operacyjna będzie wyższa niż 12%, a jednocześnie zmniejszy się zapotrzebowanie na finansowanie długiem w średnim okresie, na skutek niższych wydatków majątkowych.

 


KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze żadnych komentarzy.

ZOBACZ TAKŻE