Jak skutecznie finansować projekty PPP?

Finansowanie projektu w formule PPP stanowi prawdziwe wyzwanie dla pomiotów, które chcą realizować zadania w taki sposób.
Jak skutecznie finansować projekty PPP?
To obecność banków w projekcie już od samego początku postępowania w dużej mierze determinuje sukces w postaci zrealizowanego projektu (fot. mat. prasowe)

Z reguły, udział finansowania dłużnego waha się w przedziale 70 – 80% wartości nakładów inwestycyjnych projektu, przy czym w przypadku dużych projektów wyzwaniem jest również zorganizowanie finansowania kapitałem własnym lub pożyczkami podporządkowanymi - wyjaśnia Michał Parafiniuk, CFO w FBSerwis SA.

Patrząc z perspektywy doświadczeń związanych z pozyskaniem finansowania dłużnego, warto zauważyć, że pozyskanie takiego finansowania i skoordynowanie projektów o wartości poniżej 50 mln zł (w rozumieniu nakładów inwestycyjnych) wydaje się być zadaniem karkołomnym. Wysokie koszty związane z zaangażowaniem stron w ustrukturyzowanie kontraktu, wynikające zarówno z kosztów pracy wynajętych doradców z różnych dziedzin (m.in. obszar techniczny, prawny, czy finansowy), jak również z wewnętrznych zasobów partnerów przedsięwzięcia, praktycznie dyskryminują projekty o niższych wartościach. Z drugiej strony, patrząc na podaż projektów PPP na polskim rynku widać, że ilość tego typu wystarczająco dużych przedsięwzięć jest mocno ograniczona.

Możliwości pozyskiwania zewnętrznych funduszy na wkład własny, który może być kapitałem lub pożyczką typu mezzanine (rodzaj finansowania dłużnego którego spłata jest podporządkowana spłacie zadłużenia bankowego), w praktyce ograniczone są jeszcze większymi rozmiarami potencjalnych projektów. Wymieniana jest tu często granica 200 mln zł minimalnej wartości projektu (w rozumieniu nakładów inwestycyjnych) jako próg opłacalności. Istnieją na rynku wyspecjalizowane fundusze, oferujące wsparcie kapitałowe projektów PPP. Działają one w formie przedsięwzięć prywatnych (funduszy inwestycyjnych o długiej perspektywie finansowania) oraz spółek zależnych od państwa, stymulujących wzrost gospodarczy poprzez udzielanie finansowania dla dużych projektów np. infrastrukturalnych. W Polsce przykładem agendy rządowej tego typu jest powołana w 2013 roku spółka PIR (Polskie Inwestycje Rozwojowe SA).

Włączenie partnera kapitałowego do spółki może nastąpić na niemal każdym etapie opracowania i realizacji umowy, niekoniecznie na początku. Jego udział, podobnie jak banków finansujących, jest jednak najbardziej uzasadniony na wczesnym etapie postępowania. Ułatwia to koordynację ustaleń pomiędzy wszystkimi stronami zaangażowanymi w projekt.

Michał Parafiniuk wspomina też o specyficznych preferencjach banków związanych z finansowaniem projektów PPP oraz potencjalnych zagrożeniach dla partnerów :

Oczekiwanie spłaty zadłużenia w równych ratach

W przypadku dużych projektów infrastrukturalnych takie wymagania banków są przeszkodą. Nierównomierność rozłożenia przepływów pieniężnych podczas projektu (np. na etapie budowy, czy w przypadku okresowych, kosztownych remontów pozwalających na utrzymanie infrastruktury w należytym stanie) to jedna z głównych trudności.

Brak chęci finansowania projektów w ich całkowitym horyzoncie czasowym

Banki oczekują pełnej spłaty zadłużenia 2 – 3 lata przed zakończeniem kontraktu.

 Wieloletni horyzont czasowy vs finansowanie

Problematyczne okazuje się również zabezpieczenie budżetu na projekty infrastrukturalne, które z reguły wymagają długiej perspektywy, przekraczającej 15 – 20 lat.

Przerzucenie ryzyka stopy procentowej na partnera prywatnego

 


KOMENTARZE (2)ZOBACZ WSZYSTKIE

Na szczęście pozostają inne fundusze finansujące PPP w formule BTL gdzie tenor czasowy jest dłuższy niż bankowe 12 lat, np 25. A koszt pieniądza zdecydowanie niższy odpada bowiem ryzyko zarządzania.

aurinko, 2015-12-03 10:17:21 odpowiedz

Finansowanie zewnętrzne z Unii Europejskiej, dotacje ze środków publicznych, prywatne dofinansowania: artmetic.pl

artmetic ekonsulting, 2015-07-22 21:41:30 odpowiedz

ZOBACZ WSZYSTKIE


ZOBACZ TAKŻE

PARTNER SERWISU